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    反彈大戲演不停 升值提振人民幣資產吸引力

    來源:中國證券報-中證網  撰稿人:  發布時間:2021年05月11日 瀏覽:
    摘要:

      大漲400余點,創近3年新高,逼近6.4元關口……4月攻勢收官,人民幣匯率“紅五月”行情開啟。隨著今年年初高點被突破,一度中斷的人民幣匯率單邊升值進程預期升溫。

      市場分析人士說,內有強數據力挺,外有弱美元助攻,近期人民幣匯率升值較快,反映了市場供求力量變化,也是匯率彈性增強的有力體現。來自基本面因素支撐依舊,但美元匯率走勢不確定性猶存,人民幣匯率將在雙向波動中保持基本穩定,人民幣資產具備長期吸引力。

      升值行情換擋提速

      進入5月,人民幣匯率升值行情悄然換擋提速。10日,在岸人民幣對美元即期匯率一舉升破6.42元,16時30分收報6.4173元,較上一交易日漲416點,創2018年6月以來新高。當日人民幣對美元匯率中間價報6.4425元,創今年2月18日以來新高。

      離岸人民幣匯率已在“五一”假期期間率先加大攻勢。5月6日和7日,離岸人民幣匯率接連升值,截至10日18時30分報6.4049元。短短三個交易日,離岸人民幣匯率升值逾800點。

      市場價與中間價共振上行,在岸價與離岸價交相呼應,既烘托出眼下人民幣匯率強勢,也給過去兩個多月以來跌宕起伏的走勢增添一分驚心動魄。據統計,相比3月末低點,目前在岸人民幣匯率已反彈超1600點,離岸人民幣匯率反彈超1800點。

      3月千點回撤,4月峰回路轉。過去兩個多月,人民幣對美元匯率大落又大起。起落之間,美元魅影不時閃現--美元指數自2月下旬“起飛”,一度沖破93,4月以來卻又迅速“下墜”,目前已跌回90附近。無論是上下行,還是高低點,美元指數走勢與人民幣對美元匯率之間均形成清晰映射,揭示了美元因素在近期人民幣匯率雙向波動過程中扮演的角色。

      業內人士稱,美元曾在一季度風光無限,但由于美聯儲接連打擊政策緊縮預期,特別是新近披露的美國非農就業數據意外慘淡,美元如今已黯然失色。在近幾日加速下跌后,美元指數回到年初上行起點附近。受此影響,主要非美貨幣對美元出現不同程度升值,人民幣是其中表現相對突出的一員。原因在于,人民幣匯率從基本面得到進一步支持。海關總署日前公布的數據顯示,今年4月我國貿易順差比市場預估值高出不少,前4個月累計貿易順差刷新歷史同期最高紀錄。

      短期仍有升值空間

      隨著今年年初高點被突破,人民幣匯率進一步向上空間似已打開。一度中斷的單邊升值進程會否重來?

      綜合機構觀點看,短期人民幣匯率有進一步上行可能。一方面,不少業內人士預期美元的頹勢將進一步延續。本月初,有海外機構開展的一項針對外匯策略分析師的調查顯示,未來一年美元對多數主要貨幣恐表現不佳。另一方面,大額貿易順差將繼續力挺人民幣匯率,同時,隨著美國國債收益率上行放緩甚至有所回落,中美利差重新略微走闊,人民幣匯 率將得到資本流入支持。近期,美國10年期國債收益率在1.6%一線趨于平穩,中國10年期國債收益率則在3.15%附近,兩者之間仍有近160個基點的利差,明顯高于2000年以來的均值。

      從更長時間看,也不能忽視不確定性因素的存在,押注人民幣匯率單邊升值存在風險。分析人士指出,在全球經濟復蘇背景下,美聯儲政策預期逐漸變化,美元走勢仍存在不確定性,人民幣匯率可能難以重演去年下半年單邊升值的一幕。

      業內人士分析,盡管美元因素帶來的擾動可能難以避免,但基本面因素仍將繼續為人民幣匯率提供支撐,人民幣匯率有望在雙向波動中保持基本穩定。過去兩個多月的時間里,人民幣匯率的起伏,體現了匯率彈性增強,也證實了匯率韌性依舊。

      提升人民幣資產吸引力

      在市場人士看來,穩定偏強的人民幣匯率,將進一步提升人民幣資產吸引力。最新數據顯示,在3月短暫減少對中國債券的購買后,4月,隨著美國國債收益率回落,以及人民幣匯率重新升值,境外機構再度加快投資中國債券的節奏。

      外匯交易中心10日發布的數據顯示,4月,境外機構投資者買入銀行間市場債券5169億元,賣出3862億元,凈買入1308億元。截至4月底,以法人為統計口徑,478家境外機構投資者通過結算代理模式入市,當月新增6家;652家境外機構投資者通過債券通模式入市,當月新增9家。

      股票市場方面,據統計,今年以來,截至5月10日,北向資金累計凈買入額達1576億元。其中,前4個月,北向資金凈買入額均在百億元以上。在5月以來的3個交易日中,北向資金累計凈買入額達51億元。其中,10日單日凈買入額達45億元。

      市場人士指出,境外機構配債力度的變化,部分反映出人民幣匯率走勢對其投資行為的影響。人民幣匯率恢復穩中有升,可以減輕外資投資人民幣資產的擔憂。加之中國經濟的良好表現,以及貨幣政策更早正?;?,人民幣資產性價比得到進一步凸顯。

    責任編輯:上游
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